2026年开年，中国资本市场迎来重磅监管罚单。证监会〔2026〕1号行政处罚决定书落地，自然人余韩因操纵“博士眼镜”股票，被依法罚没超10.2亿元，同时被采取3年证券市场禁入及禁止交易措施。这起跨度近五年、涉及67个涉案账户的恶性操纵案，创下年度操纵市场处罚金额新高，更彰显了监管部门严打证券违法、净化市场生态的“零容忍”决心，为新一年市场监管定调。
该案是传统“坐庄”模式的典型，警示意义深远。2019年6月至2024年8月，余韩控制67个证券账户组成交易集群，凭借资金与持股优势连续买卖、账户间对倒等手段，全程操纵“博士眼镜”股价。操纵期间其账户组长期高频参与交易，日均持股占流通股比例达13.64%，形成实质性控盘态势。
余韩通过虚假交易制造活跃假象，强行扭曲股价，严重背离市场基本面。在其操纵下，“博士眼镜”股价涨幅超175%，而同期深证成指下跌9.36%，偏离幅度显著。其账户组多次开展自买自卖对倒交易，最高单日对倒占比超25%，既误导投资者跟风，又破坏市场价格发现功能，本质是掠夺中小投资者权益。面对铁证，余韩的申辩被依法驳回，彰显了执法的严谨公正。
此次处罚体现了监管“打早打小、打深打透”的理念。证监会没收余韩违法所得5.11亿元，并处等额罚款，以高额代价击碎违法者侥幸心理；同时施加3年市场禁入与禁止交易的双重限制，形成“经济惩罚+市场禁入”的立体震慑。这并非个例，近年来证监会持续升级执法力度，操纵市场案件罚没金额稳步增长，高压监管态势始终不变。
案件的顺利查处，源于资本市场监管体系的不断完善与效能提升。监管部门依托大数据、人工智能等技术实现穿透式监管，精准锁定分散账户背后的实际控制关系，让规避监管的行为无处遁形。而查处核心始终围绕保护投资者权益、维护市场“三公”原则，通过打击操纵行为引导资金流向优质企业，夯实资本市场服务实体经济的根基。
这记开年罚单更是对全体市场参与者的警示。对普通投资者而言，需警惕无实质利好的异常暴涨股票，坚守价值投资，远离炒作陷阱；同时可通过正规渠道反馈线索、依法维权。对市场机构及从业人员，则需严守合规底线，杜绝参与或协助操纵市场、出借账户等行为，共护市场生态。
资本市场绝非法外之地，操纵市场必付沉重代价。2026年首份十亿罚单，是监管“零容忍”的明确表态，也是市场生态净化的生动实践。随着监管体系持续完善，违法违规行为生存空间将进一步压缩。唯有坚守合规、秉持价值投资，才能实现资本市场与实体经济良性互动，筑牢市场长期健康发展的根基。
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